煙草行業稅利創歷史新高:大火的電子煙2020年能否乘風而上?

huoqi 電子煙文化 2020-03-03 11:09:51
近日,國家煙草專賣局釋出一組數據,2019年煙草行業稅利總額和上繳財政總額創歷史最高水平,其中,工商稅利總額12056億元,同比增長4.3%;上繳財政總額11770億元,同比增長17.7%,在一定程度上吸引了市場眼球,同時也反映了近來行業的發展勢態。

眾所周知,全球吸煙人數的比例不可小覷,約占世界人口的四分之一,其中,相對于被四大煙草公司(菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝國煙草)所壟斷的國際市場,我國對煙草行業實行壟斷性經營,因而其在政策的嚴格監管之下發展較為穩定,主要由中煙占據大頭,可以說在政策強而有力的把控之下,行業發展較為平穩有序,進而也為國家和地方財政增收、經濟發展帶來了良好的助力,這也就是煙草行業稅利創歷史最高的主要原因。

同時,不得不說,以電子煙為首的新型煙草產業的興起在一定程度上也再次活躍了整個煙草市場,它或將可以替代傳統煙草滿足目前市場上的多元化需求,從市場行情來看,全球新型煙草市場規模以27.9%的復合年增長率從2013年的94億美元增至2018年的323億美元,預計到2023年全球新型煙草市場規?;驅⒏哌_1734億美元,其中,2018年我國電子煙市場規模有望達到7.44億美元,到2019年其市場規模有望超8億美元;且2017年我國電子煙產量增長至16.51億支,預計2022年我國電子煙產量或將達到47.53億支。
 

而基于此,上一年電子煙板塊的走熱,以及陸陸續續吸引了較多的資本入局便在意料之中,2019年前三季度,國內共有35家電子煙品牌獲得融資,總融資金額超過10億元

但需要注意的是,盡管電子煙在一定程度上盡可能減少了對人體健康的有害負擔,但這一產品的興起卻使得青少年吸煙人數急升,不得不使得包括我國在內的多國去加強對電子煙等新型香煙草產品的監管。例如,去年11月,國家煙草專賣局、市場監督管理總局發布了《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》,對電子煙發出三連“重拳出擊”:即要求不得向未成年人銷售電子煙,不得通過互聯網銷售電子煙,且不得通過互聯網發布電子煙廣告。與此同時,基于電子煙在青少年中流行的危害,2月28日美國眾議院批準了一項法案,禁止銷售加香電子煙和其他加香煙草產品。該法案將對電子煙的銷售施加新的限制,并禁止包括薄荷卷煙在內的煙草產品中的香精,且該法案還將對尼古丁征收新的消費稅…而受上述的政策影響,電子煙的發展熱度在一定程度上受到了遏制,行業可謂是處于一個調整洗牌期。
 

更值得注意的是,本次新冠疫情所帶來的負面影響自然而然也波及到了電子煙這一細分行業,而或將為現存電子煙的經營帶來“雪上加霜”般的打擊,即由于疫情影響,生產電子煙的企業復工復產還未完全開啟,再加上線上零售渠道的取消以及線下客流量較少,產業鏈上的相關企業也受到連帶影響,景氣較為不佳,愈發低迷。

然而,基于疫情后期會不斷得到良性把控,隨著企業正常復工復產,再加上政策要求深化煙草等重點領域改革,相關入局的企業或將繼續以高質量發展為重點戰略,在市場的有力監管之下,繼續規范經營,且不斷通過技術和品牌培育這類切入點去滿足人們的消費需求,以領先于市場發展的腳步,根據相關券商給出的研報,相關以下個股或將可以關注:

煙草概念的相關個股

中煙香港(6055.HK):公司主要經營從事煙草制品進出口業務,具有煙草國際業務的獨家運營權。2019年實現收入為89.77億港元,同比增長27.64%;凈利潤為3.19億港元,同比增長23.17%。其中,煙葉類產品出口、卷煙出口以及新型煙草產品收入的增長速度較快,分別為83.16%、44.26%、59.76%;而煙葉類進口僅增長6.75%。與此同時,在新型煙草制品出口方面,得益于積極拓展海外市場,2019年下半年該業務的收入約為2510萬港元,同比增長48.52%。目前,公司新型煙草制品出口業務已覆蓋15個國家和地區,同比增加11個,在銷品牌數量達到11個,同比增長7個,在銷產品達35種,同比增加14種。

勁嘉股份(002191.SZ):主營業務為高端包裝印刷品和包裝材料的研發生產,主要產品是煙標、酒盒、高端電子產品及生活用品的包裝及相關配套材料。2018年公司實現營業總收入為33.73億元,同期增長14.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.27億元,同期增長26.49%?;久抗墒找?.49元/股。2019年實現營收39.89億元,同比增長18.2%,歸母凈利潤8.74億元,同比增長20.6%,扣非歸母凈利潤8.56億元,同比增長23.6%。此前,公司通過互動平臺稱新型煙草業務屬于公司戰略新興板塊,目前處于投入期,公司電子煙國內目前在線下銷售,國外拓展了阿聯酋等市場渠道,目前正在拓展東南亞市場渠道。

集友股份(603429.SH):公司是專業從事煙標、煙用接裝紙、電化鋁、煙用封簽紙研發、生產和銷售的印刷包裝類高新技術企業。2018年營業收入4.58億元,同比增長96%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元,同比增長16.39%?;久抗墒找?.6061元。2019年前三季度實現營業收入4.12億元,同比增長42.86%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元,同比增長33.18%,公司每股收益為0.40元,且預計公司2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤2億元左右,與上年同期相比將增加8459.04萬元左右,同比將增加73.3%左右。

盈趣科技(002925.SZ):公司的主營業務是以自主創新的UDM模式(也稱為ODM智能制造模式)為基礎,主要為客戶提供智能控制部件、創新消費電子等產品的研發、生產,并為中小型企業提供智能制造解決方案。其中,近三年創新消費電子產品的收入占比最高,創新消費電子產品收入中以家用雕刻機及電子煙精密塑膠部件等產品收入為主。2018年營業收入27.8億元,同比下降14.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8.14億元,同比下降17.3%?;久抗墒找?.81元。2019年實現營業總收入38.10億元,比上年同期上升37.13%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.65億元,比上年同期上升18.64%。

結語

目前來說,基于疫情影響較為有限,后期煙草行業的發展或將依舊通過以產品為核心向創新化和出海走出國門兩個方向行進,盡管健康意識的提升會使得人們對香煙“拒之千里之外”,但這一市場或將隨著電子煙市場的規范和健全而有所擴容,其成長性還是頗具藍海性質,較為可觀。

然而,市場依舊需要重視疫情對線下消費零售端的沖擊,且電子煙概念受市場炒作影響頗深的現狀,以及各國對煙草業的監管和控制還有著不確定性和風險性,對此,相關市場投資者應保持審慎理性的態度,可繼續關注煙草行業產業鏈的相關已有布局的標的。
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